НОВІ ІДЕЇ ТА БЕТОННІ ПРОЕКТИ ДЛЯ ВИКОНАННЯ РУМУНІЇ

Категорії: Коаліція | Освіта Інтерв'ю | Зайняття позицій Новини | Оп-ед | Державна політика проектів

Інтерв’ю з DRAGOȘ NEACȘU

Генеральний директор Erste Asset Management
член Ради директорів румунських бізнес-лідерів

____________________________________________________

________________________________________________________________________________

Які саме зміни запропоновані урядом Тудосе до поточної пенсійної системи?

Уряд Тудосе готується в терміновому порядку обговорити поправку до закону 411/2014, через яку з'явилися приватні загальнообов'язкові пенсійні фонди - так званий "Другий стовп". По суті, за відсутності документа, що містить конкретні формулювання передбачуваних змін, ми маємо лише одне джерело інформації: заяви, зроблені в пресі останніми тижнями лідерами PSD. На їх думку, існує три альтернативні варіанти поточної системи:

Зменшення або скасування комісії які адміністратори приватних пенсійних фондів отримують від щомісячних внесків 7 мільйонів працівників, які беруть участь у II рівні пенсій, без будь-яких змін у розмірі внесків (що на сьогодні становить 5,1% від валового доходу працівника);
Зниження рівня щомісячного внеску до ІІ рівня, із відповідним збільшенням квоти внесків до І рівня;
Представляємо варіант працівника збільшити внесок у перший рівень.

З яких причин уряд хоче запровадити ці зміни?

Насправді хронічна мотивація походить від того, що після кризи державний бюджет соціального страхування, з якого виплачуються пенсії, що належать до державної пенсійної системи (І стільник), зазнав дефіциту. В основному лише дві третини пенсій сьогодні виплачуються із внесків активних людей - а відсутність третини компенсується регулярними трансфертами з державного бюджету. Тобто за рахунок позик з бюджету, який з цієї причини вже не має ресурсів для державних інвестицій (інфраструктура, охорона здоров’я, освіта). І коли доходи бюджету слабкіші за бюджетне планування, уряд виходить на ринки капіталу, місцевий та закордонний, і бере запозичення, щоб покрити цей розрив у фінансуванні. Іншими словами, ми не позичаємо для будівництва автомобільних доріг - для зв’язку історичних провінцій та модернізації освітніх процесів та медичних послуг. Натомість ми покриваємо поточні платіжні зобов’язання за рахунок позик - наприклад, виплату пенсій.

Що ці зміни означають з мікро точки зору для пенсії кожного громадянина?

Зміни торкнуться негайно і в довгостроковій перспективі 7 мільйонів румунів, які в даний час є учасниками Другого стовпа пенсій. Якщо рівень внеску знижується, навіть тимчасово, кожен учасник втрачає не тільки гроші, які більше не надходять на його особистий пенсійний рахунок (приватна пенсійна система), але й ефект їх множення за рахунок інвестицій, зроблених від їх імені професійними адміністраторами.. Середня дохідність, отримана на рівні всієї системи, з моменту введення перших щомісячних внесків на рахунки в травні 2008 року і до кінця 2015 року - значних 5,37% - поміщає на 1-му місці в рейтингу прибутковості, отриманої приватними пенсійними системами на рівні Європейського Союзу, згідно з дослідженням організації Better Finance від 2016 року "Пенсійні заощадження - реальна віддача". Що означає 5% -ний рівень середньорічної віддачі від довгострокових інвестицій? Вартість індивідуального рахунку подвоюється протягом 15 років, якщо величина щомісячного внеску залишається незмінною.

Що ці зміни означають з макропогляду економічної стабільності країни? Який вплив на рівні національної фінансової системи?

На момент кризи приватні пенсійні фонди все ще знаходились на стадії проекту і не могли відігравати ту вигідну роль, яку в екстремальних ситуаціях мають такі місцеві інституційні інвестори. Тоді багато іноземних інституціональних інвесторів поспішили - в кризу - продати державні облігації Румунії за будь-яку ціну, оскільки вони очікували краху економіки. Було б чудово, якби сьогоднішні пенсійні фонди функціонували, оскільки вони могли придбати облігації, продані зі знижками понад 20% панічними іноземцями. І вони могли б стабілізувати свою ціну на ринку швидше та ефективніше, приносячи прибуток від капіталу мільйонам румунських вкладників. Сьогодні значна частина бюджетного дефіциту фінансується за рахунок державних цінних паперів, придбаних пенсійними фондами. Поряд з іншими основними місцевими інституційними інвесторами (пайовими фондами), Другий стовп забезпечує необхідний баланс між зовнішніми та місцевими фінансистами бюджетного дефіциту в звичайні часи - і тим більше в періоди кризи. В даний час місцеві "інституційні" власники мають частку державного боргу, що фінансується за рахунок державних облігацій, порівнянну з часткою зовнішніх фінансистів (близько 18%). І це добре.

Це зміни до пенсійної системи, включені до урядової програми, оголошеної під час інвестування уряду Тудосе?

Ні, ні в одній з двох програм управління PSD. Ані у виборчій програмі, що перемогла на останніх виборах. Однак односторонні зміни державної політики не можна залишати без уваги - збільшити ступінь непередбачуваності, пов'язаної з економічною політикою Румунії.

Чи існує документ, що деталізує запропоновані зміни до пенсійної системи? Уряд провів консультації із соціальними партнерами?

Ні, ми маємо лише публічні заяви від керівників PSD. Отже, одностайна реакція всіх зацікавлених сторін (APAPR, CFA Румунія, RBL та ін.) На санкціонування підходу PSD, який ставить під сумнів державну політику - політику фінансування пенсійного віку - через систему, засновану на трьох стовпах (один та два приватних), що експлуатується майже десять років. На наш погляд, урядова увага повинна бути зосереджена на зобов’язаннях, прийнятих Програмою зближення на 2015-2018 роки, надісланій Європейській Комісії, - а саме на впевненість, що вартість внеску досягне 6% від загального валового доходу протягом цього періоду. з травня 2016 року відповідно до положень закону 411/2014 (Уряд PSD - Адріан Настасе).

Чи є в історії Румунії після 1989 року прецедент, коли румунська держава братиме - без зобов’язань повернути - гроші, які фактично та за законом належать своїм громадянам?

Такого прецеденту точно не існує. Якщо цей прецедент буде створений - на шкоду приватній пенсійній системі, єдиній структурній реформі, яка протягом десятиліття витримує всі зміни у владі, - тоді ідея передбачуваності румунської економічної політики зазнає катастрофічного удару. Той, що має невдалі довгострокові наслідки.

Те, що ділове середовище - і, зокрема, RBL - пропонує Виконавчій владі?

RBL пропонує заблоковані зміни призупинити, а уряд відповідально, з дослідженням впливу, з письмовими пропозиціями - а потім трохи проконсультуватися із соціальними партнерами, перш ніж діяти. Ми вважаємо, що важливо, щоб уряди не поспішали з ганчірками щодо короткочасних надзвичайних ситуацій, ставлячи під загрозу "імунну систему", яку важко було побудувати за останні 10 років. Ризик полягає в тому, що країну перевернуть догори дном. RBL готовий запропонувати точки зору, допомогу, ноу-хау та пропозиції щодо рішень, які не роблять Румунію вразливою. Ми тут, телефонний дзвінок далеко.